近期，世界知名大行花旗發(fā)表研究報告，預(yù)期龍湖（0960.HK）將在2020年維持盈利按年增長20%，相信公司已建立反周期能力，并有效執(zhí)行良好的多元化戰(zhàn)略，以達到穩(wěn)定的長遠可持續(xù)增長及支持其估值。值得關(guān)注的是，繼今年3月后，花旗再次重申龍湖集團為內(nèi)房行業(yè)首選，并維持“買入”評級，此次目標價50港元。
地產(chǎn)開發(fā)方面，花旗此次報告指出，預(yù)期龍湖集團10月份銷售為280億元人民幣，按年增4%，首十個月的銷售料按年增6%至2140億元人民幣。隨著已達成全年目標的82%，管理層有信心能完成全年2600億元人民幣銷售的目標。
該行還指出，龍湖前9個月新增86個項目，土地成本合理，且均位于如杭州、成都、重慶、武漢、合肥等核心一、二線城市。新增土地中，TOD項目是龍湖集團重點拓展方向。
隨著中國進入新型城鎮(zhèn)化時代，以集約化、復(fù)合化和交通為導(dǎo)向的TOD模式已成為開發(fā)企業(yè)非常重要的競爭優(yōu)勢。今年9月底，中國城市公共交通協(xié)會和中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會共同組織發(fā)布《城市軌道TOD綜合開發(fā)項目通用技術(shù)規(guī)范》、《城市軌道TOD綜合開發(fā)項目評價標準》。這是中國首個TOD團體標準。值得關(guān)注的是，此次標準編制組成員陣容強大，包括華 為、戴德梁行、宇恒可持續(xù)交通研究中心等知名機構(gòu)外，龍湖集團是唯 一參編的開發(fā)企業(yè)。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，龍湖集團已持有TOD項目65個，以TOD為核心的全業(yè)態(tài)開發(fā)面積已累積達到900余萬平方米。以重慶龍湖光年為契機，龍湖集團開創(chuàng)了中國國內(nèi)首個多主體、多業(yè)態(tài)、多軌合一的復(fù)合TOD開發(fā)模式。
商業(yè)運營方面，花旗預(yù)期，2020年，龍湖集團商業(yè)租金可達人民幣60億（同比增長26%），展望2021年預(yù)期有30%的租金增長。自2000年成立商業(yè)地產(chǎn)部至今，龍湖商業(yè)運營板塊已發(fā)展20年。如今，在其四大主航道中，該航道每年為龍湖集團帶來超過10%的利潤貢獻，已成為住宅之外的第二大業(yè)務(wù)貢獻點。公開資料顯示，龍湖集團目前持有商業(yè)地產(chǎn)項目98個。2020年上半年，龍湖商業(yè)實現(xiàn)租金收入26億元，同比增長近三成。
租賃住房方面，花旗預(yù)期龍湖集團于2020年可以達到10萬間房（增加33%）的目標，并將于2021年（估計）達到收支平衡。龍湖中報顯示，截至2020年6月底，冠寓已累計開業(yè)房間數(shù)量達7.9萬間，開業(yè)超過六個月的房源出租率為88.6%，位居集中式長租公寓行業(yè)品牌指數(shù)排行榜TOP3。面對行業(yè)變化，龍湖冠寓今年也在積極調(diào)整業(yè)務(wù)模式。比如，通過市場化行為快速獲取房源進行存量改造經(jīng)營，與政府合作，協(xié)助地方解決人才安居問題。截至目前，龍湖冠寓已與全國多個重點城市政府及相關(guān)事業(yè)單位，房管局、公租房管理機構(gòu)、國家科技園區(qū)等合作了40多個人才公寓項目，提供2萬多套人才住房。
物業(yè)服務(wù)方面，花旗稱，龍湖集團目前概無時間表進行物業(yè)管理分拆：專注于物業(yè)管理與主要物業(yè)商業(yè)協(xié)同作用。公開資料顯示，今年上半年，龍湖智慧服務(wù)已基本完成一、二線核心城市及三、四線潛力城市的布局，并在城市服務(wù)、大型公建、醫(yī)院、學(xué)校等領(lǐng)域持續(xù)突破，業(yè)主滿意度連續(xù)十一年超過90%。
如上，花旗認為，龍湖的核心競爭力，包括其地理架構(gòu)、產(chǎn)品定位、專業(yè)管理及低成本融資，將繼續(xù)為其平衡發(fā)展提供支撐。同時，花旗也相信，龍湖集團已建立反周期能力，并有效執(zhí)行良好的多元化戰(zhàn)略，以達到穩(wěn)定的長遠可持續(xù)增長及支持其估值。
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